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商品訊息描述: 工商時報【于國欽】

如果沒有意外,明年7月景氣燈號要改版了。依過去經驗,改版後的標準會變得寬鬆些,因而使得綠燈有機會變黃紅燈,黃紅燈則更上層樓轉為紅燈,持平而論,這樣適度的修正是十分合理,且必要的。

■景氣燈號每次改版,係就9項指標近期的循環對應性、穩定性進行通盤檢討,然後換掉若干鈍化的指標,並車貸試算表excel修正計分門檻(檢查值),以讓9項指標更周延且敏銳的反映總體景氣的變化。

國發會編製的景氣燈號自民國66年公布,資料溯自民國57年,早年使用12項指標,自73年改版後一直採用9項指標,每回改版回溯對照新舊版本差異係供研究參考,官方公布的燈號並不回溯修正。

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這也是為什麼40年來景氣燈號,每隔5、6年就得改版,所謂改版就是更換一些指標,調整一下得分的門檻,舉例來說,民國80年版的股價指數年增率得超過41%才能得5分,今天只要22.5%即可得5分;民國96年版的海關出口成長率逾1%才能得2分信貸試算公式,今天0%以上即可得2分;至於反映民間投資的機械及電機設備進口,昔日得成長7%以上才能得3分,如今已放寬至-2.5%以上就有3分。

同一數字 今昔有別

以民國96年這次改版,回溯90~96年,有12顆綠燈變黃紅燈,8顆黃紅燈變紅燈,甚至還有1顆由黃藍燈直接升級為黃紅燈,至於黃藍轉為綠者也有12顆。再如民國102年這次改版,也讓96~102年期間,7顆黃藍燈變成綠燈,4顆綠燈變為黃紅燈,4顆黃紅燈升格為紅燈。

因為各年代對數字的感受明顯不同,民國70年代所謂景氣好,經濟成長起碼得在8%以上,至80年代起碼得在6%以上,若到不了這個水準,政府就得擬妥振興方案。那時候通膨率3%代表溫和上漲,出口兩位數成長也是家常便飯。但是,今天這個標準對我們而言,已然是天方夜譚。

舉例來說,今天通膨率如果超過3%,那不可謂之溫和,而是嚴重通膨,民怨將舖天蓋地而來,內閣勢必得改組;而經濟成長不用說6%,只要能到4%,府院恐怕就要開香檳慶祝了。同一個數字所代表的意義,今昔差別如此之大,更顯示出定期修正景氣燈號的必要性。

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景氣燈號由海關出口、工業生產、股價指數等9項指標構成,每項指標依成長率高低可得1~5分,9項合計總分介於9~45分,這個分數稱為「景氣綜合判斷分數」,每回改版隨著分數升高,就會比以前更容易亮出較熱的燈號。回溯歷史紀錄,綠燈升為黃紅燈,黃台南借錢管道紅燈升為紅燈的比率不低。

景氣燈號要改版囉!

得分門檻不宜再降房屋二胎利率

雖然說,40年來景氣冷熱的標準二胎貸款利率本該有所不同,然而經多次改版,不斷降低得分門檻後,如今應該已降得差不多了,我們以96年1~6月3個版本的景氣綜合判斷分數觀察,會發現102年版的得分已比90年版高出5~10分,以此而言,如今這一版的標準已然很低,明年的改版,實不宜再降低得分門檻,否則所呈現的燈號必將失真。

我國景氣已6年多未曾亮出紅燈、黃紅燈,執政當局望治心切,當然對景氣紅燈會有一定的期待,然而要得紅燈,必須扎扎實實的從改善投資環境,提振民間投資著手,絕不可運用政治力去干擾明年度的燈號改版工作,否則在失真的情況下,即使亮了紅燈、黃紅燈,不過就是如今的綠燈,有何意義?徒惹罵名而已。

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